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去庫存壓力不減 16Mn化肥管持續(xù)盤整 |
| 天津恒永興主營：Q345E鋼管,Q345C鋼管,Q345D鋼管,16Mn化肥管--http://www.jiaduobang.cn |
11月16Mn化肥管社會庫存一直維持在400萬噸以下，且持續(xù)下滑，月末社會庫存總計降至313.6萬噸，月環(huán)比下降11.67%，同比降幅1.53%。值得注意的是，化肥專用管行業(yè)庫存持續(xù)下降的現(xiàn)象，似乎給行業(yè)帶來了些許暖意，也招致了明顯的分歧。
一些分析人士認為，目前經(jīng)濟形勢沒有明顯好轉(zhuǎn)，下游持續(xù)低迷，鋼價和礦價大幅下調(diào)，鋼廠大幅減產(chǎn)，貿(mào)易商對后市以看空為主，這導致低價去庫存意愿較為強烈。但是，另一些分析師則表達了完全不同的看法：從基本面來看，目前鋼市在9月暴跌后已經(jīng)達到新的均衡，但從鋼礦對比來看，鋼廠盈利能力甚至未能達到三季度的平均水平，再加上減值和其他費用的集中提取，四季度業(yè)績可能差于預(yù)期，但是市場目前對此已有比較充足的心理準備，且隨著產(chǎn)能利用率降低和去庫化進程加速，貨幣政策放松或拉動需求回暖，對鋼市回暖不宜過于悲觀。
不過，單純從PB出發(fā)判斷鋼鐵股的投資價值的做法，依然值得商榷。鋼價持續(xù)上漲是行業(yè)獲得超額收益的必要條件，而由鋼價上升帶動的盈利改善則是充分條件，趨勢拐點的出現(xiàn)往往股價先行，然后股價與鋼價的剪刀差出現(xiàn)，鋼價趨勢的拐點最后出現(xiàn)。基于以上兩大原則，在缺乏鋼價持續(xù)上漲支撐情況下，鋼鐵行業(yè)超額收益的獲得難度較大，行業(yè)短期投資仍需謹慎。
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